Nivel 3 · Lección 5 de 6 · 14 min de lectura

Rentabilidad a fondo: amortización, VAN y TIR

Cómo medir de verdad si una instalación solar es buena inversión: plazo de recuperación, ahorro neto, valor actual neto (VAN) y tasa interna de rentabilidad (TIR).

El plazo de recuperación y sus límites

El dato más citado es el plazo de recuperación: cuántos años tardas en ahorrar lo que pagaste. Es fácil de entender, pero tiene dos limitaciones:

• No dice nada de lo que pasa después. Dos instalaciones que se recuperan en 8 años pueden dejar ahorros muy distintos en los 17 años siguientes.
• Trata igual un euro de hoy que uno de dentro de 20 años. Pero un euro de hoy vale más, porque podrías invertirlo o porque los precios suben.

Para comparar mejor existen dos indicadores que usan los analistas de inversiones: el VAN y la TIR.

El VAN: lo que ganas, en euros de hoy

El valor actual neto suma todos los ahorros futuros convertidos a euros de hoy y le resta la inversión. Para convertirlos se usa una tasa de descuento: la rentabilidad que podrías conseguir con ese dinero en otra parte con un riesgo parecido, por ejemplo en un depósito o en deuda pública.

Un ahorro de 500 € dentro de 10 años, con una tasa del 3%, vale hoy 500 ÷ 1,03¹⁰, unos 372 €. Si al sumar todos los años descontados y restar la inversión el resultado es positivo, la instalación rinde más que esa alternativa.

La TIR: la rentabilidad anual equivalente

La tasa interna de rentabilidad es la tasa de descuento con la que el VAN sería exactamente cero. Dicho de otra forma: es la rentabilidad anual que te da tu dinero metido en las placas. Si la TIR es del 7%, es como si esa inversión te rindiera un 7% al año durante su vida útil.

Así puedes compararla con otras opciones: si un depósito te da un 2% y tus placas una TIR del 7%, las placas son mejor inversión con los supuestos que hayas usado. Pero cuidado: la TIR de las placas depende de supuestos inciertos, como el precio futuro de la luz, mientras que un depósito garantiza su rentabilidad.

Calcula tu VAN y tu TIR

Los valores de partida corresponden al ejemplo de la calculadora de Heliá: 4 kWp en Alicante, con una inversión de 4.900 € y un ahorro el primer año de unos 575 €. La calculadora empieza en el escenario prudente: la luz no sube y el inversor se cambia por 1.500 € en el año 12. Usa los botones para comparar con los escenarios base y optimista, o cambia tú los supuestos:

Con estos datos, la TIR va de un 9% en el escenario prudente a casi un 13% en el optimista. Si además ahorraras un 15% menos de lo previsto, por ejemplo porque te pagan menos por los excedentes, el escenario prudente bajaría a un 6,7%. Por eso conviene mirar siempre un rango y no una sola cifra.

Esta pieza calcula con el ahorro del primer año como dato de partida y lo hace crecer con la subida de la luz y bajar con la pérdida de rendimiento. Es una simplificación de la calculadora principal, que hace las cuentas mes a mes.

Los supuestos que más pesan

1. El precio de la luz. Si sube, la instalación es más rentable; si baja, menos. Compara el escenario prudente, en el que no sube, con el base y el optimista.
2. El precio de los excedentes. Cuanto más dependas de vender energía, más te afecta.
3. El cambio de inversor. Reservar entre unos cientos y más de mil euros hacia el año 12 o 15 cambia el resultado.
4. Cuánto tiempo vivirás en la casa. Si te mudas antes de recuperar la inversión, la recuperarás solo en parte, a través del precio de venta de la vivienda.
5. La financiación. Si pides un préstamo, los intereses reducen la rentabilidad: inclúyelos en la inversión.

Ningún indicador elimina la incertidumbre. Lo prudente es mirar varios escenarios, uno optimista y otro pesimista, y decidir si te convencen los dos. Esto no es asesoramiento financiero: si la inversión es importante para tu economía, consúltalo con un profesional.